{"id":464,"date":"2008-03-23T19:04:00","date_gmt":"2008-03-23T17:04:00","guid":{"rendered":"http:\/\/blogit.image.fi\/antiaikalainen\/uljas-uusi-markkinatalous\/"},"modified":"2018-02-28T09:33:23","modified_gmt":"2018-02-28T07:33:23","slug":"uljas-uusi-markkinatalous","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogit.apu.fi\/antiaikalainen\/uljas-uusi-markkinatalous\/","title":{"rendered":"Uljas uusi markkinatalous"},"content":{"rendered":"

\"\"<\/a><\/p>\n

Wall Streetin pankkiv\u00e4ki tienasi viime vuonna palkkoina ja bonuksina liki 60 miljardia dollaria. Se vastaa suunnilleen Vietnamin bruttokansantuotetta.<\/div>\n
<\/div>\n

<\/p>\n

N\u00e4m\u00e4 samat markkinatalouden esitaistelijat ovat saaneet aikaan luottokriisin, joka uhkaa koko pankkij\u00e4rjestelm\u00e4\u00e4. Viel\u00e4 viime syksyn\u00e4 arviot luottokriisin tappioista liikkuivat 100-200 miljardissa dollarissa, mutta nyt synkimm\u00e4t ennusteet puhuvat jopa 2 000-3 000 miljardin menetyksist\u00e4.<\/div>\n
<\/div>\n

<\/p>\n

Oireellista on, ett\u00e4 merkitt\u00e4v\u00e4 osa Wall Streetin pankkiirien \u00f6kybonuksista on kertynyt luottokriisin syntyyn ratkaisevasti vaikuttaneilla rahoitusinstrumenteilla – n\u00e4ill\u00e4 surullisen kuuluisilla asuntoluottopohjaisilla CDO:illa (collateralized debt obligations) – tehdyist\u00e4 bisneksist\u00e4. <\/div>\n

<\/p>\n

<\/div>\n
Pankkiirien toiminta on ollut sekoitus ahneutta, lyhytn\u00e4k\u00f6isyytt\u00e4 ja piittaamattomuutta. Holtittomalla luotonannolla paisutettiin asuntomarkkinoiden kuplaa, ja samaan aikaan kuviteltiin asuntoluottojen arvopaperistamisen pit\u00e4v\u00e4n riskit kurissa. <\/div>\n
<\/div>\n

<\/p>\n

Taloustieteilij\u00e4 Paul Krugmanin mukaan<\/a> uudenlaisten rahoitusinstrumenttien ymp\u00e4rille on syntynyt omanlaisensa “varjopankkij\u00e4rjestelm\u00e4”, joka toimii irrallaan perinteisest\u00e4 j\u00e4rjestelm\u00e4st\u00e4 normaalien rahoitusvalvonnan mekanismien ulottumattomissa:<\/div>\n

<\/p>\n

<\/div>\n
“As the years went by, the shadow banking system took over more and more of the banking business, because the unregulated players in this system seemed to offer better deals than conventional banks. Meanwhile, those who worried about the fact that this brave new world of finance lacked a safety net were dismissed as hopelessly old-fashioned.”<\/em><\/div>\n

<\/p>\n

<\/em><\/div>\n
Varjopankkij\u00e4rjestelm\u00e4n kannattajat ovat py\u00f6ritt\u00e4neet sit\u00e4 tuttua mantraa, jonka mukaan kaikenlainen s\u00e4\u00e4ntely ja julkinen kontrolli on pahasta, on annettava markkinamekanismin toimia vapaasti. P\u00e4\u00e4llisin puolin Wall Streetin pankkimaailma edustaakin kapitalismia puhtaimmassa muodossaan, sit\u00e4 hallitsee brutaali kilpailu ja kahlitsematon ahneus. <\/div>\n
<\/div>\n
<\/div>\n
<\/div>\n
<\/div>\n
Vapaasti toimiva markkinamekanismi ei kuitenkaan ole luonut tasapainoista j\u00e4rjestelm\u00e4\u00e4, vaan kiikker\u00e4n ja kriiseille alttiin. Lis\u00e4ksi tehokkuustalouden rinnalla rehottaa kusetustalous: varjopankkij\u00e4rjestelm\u00e4n rahoitusinstrumenteilla bisnest\u00e4 tekev\u00e4t pankkiirit ehtiv\u00e4t rahastaa \u00f6kybonuksensa ennen kuin n\u00e4iden helvetinkoneiden aiheuttamat riskit realisoituvat satojen miljardien tappioiksi.<\/div>\n

<\/p>\n

<\/div>\n
J\u00e4rjestelm\u00e4 palkitsee lyhytn\u00e4k\u00f6ist\u00e4 riskinottoa ja luo kest\u00e4m\u00e4tt\u00f6m\u00e4n moral hazard<\/em> -ongelman. Pankkiirit voivat voittaa todella nopeasti todella paljon rahaa, mutta jos huonosti k\u00e4y, tappiot k\u00e4rsii ennen muuta j\u00e4rjestelm\u00e4 itse (ja veronmaksajat): heads, I win, tails, you lose.<\/em><\/div>\n
<\/em> <\/div>\n
<\/em> <\/div>\n
<\/div>\n
<\/div>\n
Surkuhupaisinta on, ett\u00e4 rahoitusj\u00e4rjestelm\u00e4n natistessa liitoksistaan, vapaan markkinatalouden esitaistelijat huutavat julkista valtaa apuun. Systeemiriskin pelossa USA:n keskuspankki tekee kaikkensa siivotakseen ahmattipankkiirien sotkut. Hiljattain Fed ilmoitti hyv\u00e4ksyv\u00e4ns\u00e4 k\u00e4siin m\u00e4t\u00e4nevi\u00e4 asuntoluottoinstrumentteja vakuudeksi likvidej\u00e4 valtion lainapapereita vastaan. Fed oli my\u00f6s pelastamassa r\u00e4ikeimmin riskej\u00e4 ottanutta investointipankkia Bear Stearnsia tuholta.<\/div>\n

<\/p>\n

<\/div>\n
Seuraava askel lienee, ett\u00e4 Fed ryhtyy ostamaan asuntoluottoinstrumentteja suoraan omaan taseeseensa. N\u00e4in luottokriisin riskit sosialisoidaan, otetaan julkisen vallan kannettavaksi. El\u00e4k\u00f6\u00f6n vapaa markkinatalous! <\/div>\n

<\/p>\n

<\/div>\n
Jos amerikkalaisessa rahoitusmaailmassa toimisi aito kapitalismi, pankit joutuisivat maksamaan virheist\u00e4\u00e4n ja ylti\u00f6p\u00e4isimm\u00e4t tekisiv\u00e4t vararikon. Mutta n\u00e4in ei tapahdu, vaan puhdasoppisia kapitalisteja suojellaan julkisen vallan toimesta kapitalismin raakuuksilta.<\/div>\n

<\/p>\n

<\/div>\n
Eik\u00e4 pid\u00e4 kuvitella, ett\u00e4 nykyp\u00e4iv\u00e4n tapahtumat mit\u00e4\u00e4n muuttaisivat. Ennen pitk\u00e4\u00e4 rahoitusmaailman valtaa uusi euforia ja silloin julistetaan taas, ett\u00e4 julkisen vallan ei pid\u00e4 sekaantua, on annettava markkinamekanismin toimia, on annettava pankkiirien ottaa riskej\u00e4 ja rikastua. Fed tulee ja pelastaa, jos huonosti k\u00e4y, niin kuin varmasti k\u00e4y.<\/div>\n
<\/div>\n

<\/p>\n

Paul Krugmanin mielest\u00e4 nykytilanne vastaa vuoden 1930 tilannetta:<\/div>\n
<\/div>\n

<\/p>\n

“The financial crisis currently under way is basically an updated version of the wave of bank runs that swept the nation three generations ago. People aren\u2019t pulling cash out of banks to put it in their mattresses \u2014 but they\u2019re doing the modern equivalent, pulling their money out of the shadow banking system and putting it into Treasury bills. And the result, now as then, is a vicious circle of financial contraction.”<\/em><\/div>\n
<\/em><\/div>\n

<\/p>\n

Kun historia n\u00e4in toistaa itse\u00e4\u00e4n, voimme tietysti huvittautua ajatuksella, ett\u00e4 t\u00e4ll\u00e4 kertaa emme seuraa tragediaa vaan farssia.<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Wall Streetin pankkiv\u00e4ki tienasi viime vuonna palkkoina ja bonuksina liki 60 miljardia…<\/p>\n","protected":false},"author":66,"featured_media":995,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[27],"tags":[],"acf":[],"platta":{"numLikes":0,"numComments":8,"category":null,"themes":[],"commercial_partner":null,"thumbnail":"https:\/\/blogit-cdn.a-lehdet.fi\/uploads\/sites\/38\/2015\/03\/money-1.jpg","blog_id":38},"jetpack_featured_media_url":"https:\/\/blogit-cdn.a-lehdet.fi\/uploads\/sites\/38\/2015\/03\/money-1.jpg","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blogit.apu.fi\/antiaikalainen\/api\/wp\/v2\/posts\/464"}],"collection":[{"href":"https:\/\/blogit.apu.fi\/antiaikalainen\/api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blogit.apu.fi\/antiaikalainen\/api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogit.apu.fi\/antiaikalainen\/api\/wp\/v2\/users\/66"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogit.apu.fi\/antiaikalainen\/api\/wp\/v2\/comments?post=464"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/blogit.apu.fi\/antiaikalainen\/api\/wp\/v2\/posts\/464\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":2342,"href":"https:\/\/blogit.apu.fi\/antiaikalainen\/api\/wp\/v2\/posts\/464\/revisions\/2342"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogit.apu.fi\/antiaikalainen\/api\/wp\/v2\/media\/995"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blogit.apu.fi\/antiaikalainen\/api\/wp\/v2\/media?parent=464"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogit.apu.fi\/antiaikalainen\/api\/wp\/v2\/categories?post=464"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogit.apu.fi\/antiaikalainen\/api\/wp\/v2\/tags?post=464"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}