Tungenpa t\u00e4h\u00e4n v\u00e4liin muutaman ep\u00e4kirjallisen taloustoimittajan huomion.<\/p>\n
Krhm. Pit\u00e4isik\u00f6 r\u00f6yhist\u00e4\u00e4 rintaa. Kirjoitin nimitt\u00e4in 6. helmikuuta n\u00e4in:<\/p>\n
“Tulevasta kev\u00e4\u00e4st\u00e4 ei ole odotettavissa yht\u00e4\u00e4n rauhallisempaa. Likviditeetti on kiristym\u00e4ss\u00e4. Hitaasti mutta varmasti Japani, joka on ollut 0,25 % ohjauskorollaan pelureille (viimeinen) l\u00f6ys\u00e4n rahan l\u00e4hde, vet\u00e4\u00e4 ruuviaan tiukemmalle. Osakemarkkinoiden volatiliteettia mittaavat indeksit ovat olleet enn\u00e4tyksellisen matalalla. Kun vola kasvaa, viri\u00e4\u00e4 my\u00f6s laskuk\u00e4\u00e4nteen pelko. Sijoittajat rynt\u00e4\u00e4v\u00e4t sopuleina “toteuttamaan v\u00e4ist\u00e4m\u00e4t\u00f6nt\u00e4”. Niin py\u00f6rii markkinoiden saatanallinen mylly.”<\/em> Viel\u00e4k\u00f6 pelkomarkkinalle on luvassa jatkoa?<\/p>\n Saattaa hyvinkin olla. Valuuttojen liikkeist\u00e4 voisi p\u00e4\u00e4tell\u00e4, ett\u00e4 jenipohjaisia velkapositioita ei sittenk\u00e4\u00e4n purettu kovin aggressiivisesti.<\/p>\n Kuinka paljon maailmassa on jenin carry tradeilla revittelevi\u00e4 sijoittajia? Sit\u00e4 tuskin tiet\u00e4\u00e4 kukaan, mutta summat ovat takuulla t\u00e4htitieteellisi\u00e4. Hedgerahastoja on maailmassa tuhatm\u00e4\u00e4rin, ja niiden joukossa on pilvin pimein sellaisia, jotka ovat rohmunneet l\u00f6ys\u00e4\u00e4 rahaa nousevan auringon maasta.<\/p>\n Jenin carry tradeilta pett\u00e4isiv\u00e4t fundat, jos Japanin keskuspankki jatkaisi odotuksia ripe\u00e4mmin rahapolitiikan kirist\u00e4mist\u00e4. Mutta velkaspiraali saattaa purkautua toistakin kautta, nimitt\u00e4in jos jeni alkaisi merkitt\u00e4v\u00e4sti vahvistua.<\/p>\n Velkaraha on p\u00f6nkitt\u00e4nyt viime vuodet p\u00f6rssikursseja ymp\u00e4ri maailmaa, ja kun meno on ollut hulvatonta, riskien hinnoittelu on j\u00e4\u00e4nyt puutteelliseksi. Jos katsotaan eri maiden osakkeiden arvostustasoja kuluvan vuoden tulosennusteiden perusteella, huomataan ett\u00e4 viimeaikaisen kurssilaskun j\u00e4lkeenkin Kiinan ja Intian kaltaisten hypetettyjen markkinoiden kertoimet ovat korkealla.<\/p>\n Intialaisosakkeiden P\/E-luku oli maaliskuun alussa 16,6 ja kiinalaisosakkeiden 14,9. Niit\u00e4 sopii verrata esimerkiksi Yhdysvaltoihin (14,7), Saksaan (12,9), Ranskaan (12,6) tai Britanniaan (12,3). Kun n\u00e4it\u00e4 lukuja katsoo, on mahdoton uskoa, ett\u00e4 kehittyvien markkinoiden riskit olisi hinnoiteltu t\u00e4ysim\u00e4\u00e4r\u00e4isesti. Viel\u00e4 jokunen vuosi sitten kehittyvien markkinoiden arvostuskertoimet olivat vain puolet l\u00e4nsimarkkinoiden vastaavista.<\/p>\n Olikin j\u00e4rkytt\u00e4v\u00e4\u00e4 lukea taannoin Helsingin Sanomista, ett\u00e4 suomalaisten pankkien sijoitusneuvojat – siis n\u00e4m\u00e4 jotka palvelevat tavallisia keskiluokkaisia pankkiasiakkaita – odottavat Kiinan ja Intian kaltaisilta kehittyvilt\u00e4 markkinoilta selv\u00e4sti kovempia tuottoja kuin l\u00e4ntisilt\u00e4 osakemarkkinoilla.<\/p>\n Surku taviksia, joille myyd\u00e4\u00e4n j\u00e4nni\u00e4 eksoottisia rahastoja ylimitoitetuilla tuotto-odotuksilla ja poskettomilla palkkioilla. Siin\u00e4 peliss\u00e4 ei taatusti pankki h\u00e4vi\u00e4.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Tungenpa t\u00e4h\u00e4n v\u00e4liin muutaman ep\u00e4kirjallisen taloustoimittajan huomion. Krhm. Pit\u00e4isik\u00f6 r\u00f6yhist\u00e4\u00e4 rintaa. Kirjoitin…<\/p>\n","protected":false},"author":66,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[23],"tags":[],"acf":[],"platta":{"numLikes":0,"numComments":0,"category":null,"themes":[],"commercial_partner":null,"thumbnail":false,"blog_id":38},"jetpack_featured_media_url":"","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blogit.apu.fi\/antiaikalainen\/api\/wp\/v2\/posts\/616"}],"collection":[{"href":"https:\/\/blogit.apu.fi\/antiaikalainen\/api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blogit.apu.fi\/antiaikalainen\/api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogit.apu.fi\/antiaikalainen\/api\/wp\/v2\/users\/66"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogit.apu.fi\/antiaikalainen\/api\/wp\/v2\/comments?post=616"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/blogit.apu.fi\/antiaikalainen\/api\/wp\/v2\/posts\/616\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":2491,"href":"https:\/\/blogit.apu.fi\/antiaikalainen\/api\/wp\/v2\/posts\/616\/revisions\/2491"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blogit.apu.fi\/antiaikalainen\/api\/wp\/v2\/media?parent=616"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogit.apu.fi\/antiaikalainen\/api\/wp\/v2\/categories?post=616"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogit.apu.fi\/antiaikalainen\/api\/wp\/v2\/tags?post=616"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
<\/em>
Mit\u00e4 sen j\u00e4lkeen onkaan tapahtunut: Japanin keskuspankki on nostanut ohjauskorkoa, velkapelurit ovat purkaneet jenipohjaisia velkapositioitaan, vola on kasvanut osakemarkkinoilla. Toissa viikko oli maailman p\u00f6rsseiss\u00e4 synkin sitten vuoden 2003.<\/p>\n