Markkinoita, joiden perusteella Brexitin todenn\u00e4k\u00f6isyytt\u00e4 arvioitiin etuk\u00e4teen, oli monenlaisia. Arvioita muodostettiin ainakin varta vasten perustettujen ennustemarkkinoiden, vedonly\u00f6ntitoimistojen kertoimien ja valuuttamarkkinoiden perusteella.\u00a0Trumpin valintatodenn\u00e4k\u00f6isyytt\u00e4 voidaan arvioida ainakin kahden edell\u00e4mainitun avulla.<\/p>\n
Vaikka Brexitist\u00e4 on kulunut jo hetkinen, sit\u00e4 on helpompi k\u00e4ytt\u00e4\u00e4 esimerkkin\u00e4 kuin Trumpin valintaa, l\u00e4hinn\u00e4 koska lopputulos on jo tiedossa.<\/p>\n
<\/p>\n
Ennustemarkkina PredictIt:in mukaan<\/a> Brexitin todenn\u00e4k\u00f6isyys oli \u00e4\u00e4nestyst\u00e4 edelt\u00e4v\u00e4n\u00e4 iltana vain jotakin 20-25 %:n luokkaa. Vedonly\u00f6ntikertoimet ja valuuttakursseihin perustuvat laskelmat tuottivat suurin piirtein samanlaisia arvioita. Silti \u00e4\u00e4nestystulos oli mik\u00e4 oli, 52 % puolesta ja 48 % vastaan.<\/p>\n Eik\u00f6 t\u00e4m\u00e4 tarkoita sit\u00e4, ett\u00e4 markkinat olivat v\u00e4\u00e4r\u00e4ss\u00e4? Ei mitenk\u00e4\u00e4n v\u00e4ltt\u00e4m\u00e4tt\u00e4. Ennustemarkkinat ennustivat, ett\u00e4 Brexitin todenn\u00e4k\u00f6isyys oli ainakin viidesosan suuruinen. Toisin sanoen markkinoiden “n\u00e4kemyksen” mukaan Brexitin todenn\u00e4k\u00f6isyys oli koko ajan merkitt\u00e4v\u00e4.<\/p>\n Aivan vastaavasti Asiattoman toimitus saattaisi ennustaa ennen nopanheittoa, ett\u00e4 kuutosen todenn\u00e4k\u00f6isyys on vain 1\/6. Jos nopanheiton tulos on kuutonen, kukaan tuskin sanoisi, ett\u00e4 ennuste oli v\u00e4\u00e4r\u00e4. Ennustehan koski kuutosen todenn\u00e4k\u00f6isyytt\u00e4. Tapahtumia, joiden todenn\u00e4k\u00f6isyys on 1\/6 kerta kaikkiaan tapahtuu aina v\u00e4lill\u00e4.<\/p>\n Markkinoiden Brexit-ennusteessa on kysymys samasta asiasta.<\/p>\n On t\u00e4rke\u00e4\u00e4 huomata, ett\u00e4 toisin kuin mielipidetiedustelut, markkinat eiv\u00e4t arvioi kansan\u00e4\u00e4nestyksen voimasuhteita, vaan lopputuloksen todenn\u00e4k\u00f6isyytt\u00e4. Se, ett\u00e4 Brexitin todenn\u00e4k\u00f6isyydeksi arvioitiin 20 % ei tarkoita, ett\u00e4 markkinat arvioivat \u00e4\u00e4nten jakautuvan 80-20 vastustajien ja kannattajien v\u00e4lill\u00e4, vaan jotain aivan muuta.<\/p>\n Asiaa kannattaa kuitenkin pohjustaa v\u00e4h\u00e4n perusteellisemmin. Seuraavaksi yrit\u00e4mme esitt\u00e4\u00e4 mahdollisimman yksinkertaisesti mit\u00e4 ennustemarkkinoilla tehd\u00e4\u00e4n ja miksi tuloksena on j\u00e4rkev\u00e4 ennuste. Esimerkkin\u00e4 k\u00e4ytet\u00e4\u00e4n koko ajan Brexiti\u00e4, mutta yht\u00e4 hyvin voisimme puhua mist\u00e4 tahansa niist\u00e4 lukuisista asioista, joiden todenn\u00e4k\u00f6isyytt\u00e4 ennustemarkkinoilla arvioidaan.<\/p>\n Jutun lopussa esit\u00e4mme viel\u00e4 toiveen ennustemarkkinoiden saamiseksi my\u00f6s Suomeen.<\/p>\n PredictIt-ennustemarkkinat toimivat suurin piirtein seuraavasti.<\/p>\n Kauppaa k\u00e4yd\u00e4\u00e4n kahdenlaisilla arvopapereilla. Ensimm\u00e4inen on Kyll\u00e4-arvopaperi. Sen omistajalle maksetaan yksi euro, jos Brexit tapahtuu. Arvopaperista saa nolla euroa, jos Brexiti\u00e4 ei tapahdu.<\/p>\n Toinen arvopaperi on Ei-arvopaperi. Sen arvo on peilikuva Kyll\u00e4-arvopaperista. Omistaja saa euron, jos Brexiti\u00e4 ei tapahdu ja nolla euroa, jos tapahtuu.<\/p>\n Voimassa on aina yht\u00e4 monta Kyll\u00e4- ja Ei-arvopaperia. Arvopaperit nimitt\u00e4in syntyv\u00e4t osallistujien v\u00e4lisess\u00e4 kaupank\u00e4ynniss\u00e4.<\/p>\n Ajatellaan esimerkiksi alkutilannetta, jossa yht\u00e4\u00e4n arvopaperia ei ole viel\u00e4 liikkeell\u00e4. Yht\u00e4\u00e4lt\u00e4 Eeva ilmoittaa haluavansa ostaa Kyll\u00e4-arvopaperia hintaan 20 sentti\u00e4. Toisaalta Kaarina ilmoittaa haluavansa ostaa Ei-arvopaperia hintaan 80 sentti\u00e4.<\/p>\n Markkinat yhdist\u00e4v\u00e4t nyt Eevan ja Kaarinan. Eeva maksaa 20 sentti\u00e4 ja saa haltuunsa yhden Kyll\u00e4-arvopaperin. Kaarina taas maksaa 80 sentti\u00e4 ja saa haltuunsa Ei-paperin. On siis syntynyt yksi kappale kummankinlaista paperia.<\/p>\n Kannattaa ehk\u00e4 k\u00e4yd\u00e4 l\u00e4pi yksityiskohtaisesti miksi t\u00e4m\u00e4 on mahdollista.<\/p>\n Halutessaan ostaa Kyll\u00e4-arvopaperin 20 sentill\u00e4 Eeva kertoo haluavansa seuraavan diilin. Jos Brexit tulee, Eeva saa euron, mutta koska on maksanut paperista 20 sentti\u00e4, nettona h\u00e4n saa 80 sentti\u00e4. Jos Brexiti\u00e4 ei tule, h\u00e4n menett\u00e4\u00e4 maksamansa 20 sentti\u00e4.<\/p>\n Toisin sanoen Eeva suostuu maksamaan 20 sentti\u00e4 jos Brexiti\u00e4 ei tule, kunhan saa 80 sentti\u00e4 jos tulee.<\/p>\n Samalla p\u00e4\u00e4telyll\u00e4 huomataan, ett\u00e4 Kaarina, joka haluaa ostaa Ei-paperin 80 sentill\u00e4 kertoo haluavansa peilikuvadiilin. H\u00e4n suostuu maksamaan 80 sentti\u00e4 jos Brexit tapahtuu, jos vain saa 20 sentti\u00e4 ellei Brexiti\u00e4 tule.<\/p>\n Kaupank\u00e4ynti on siis mahdollista Kaarinan ja Eevan v\u00e4lill\u00e4. Markkinat siirt\u00e4v\u00e4t nettona 80 sentti\u00e4 Kaarinalta Eevalle, jos Brexit tapahtuu ja 20 sentti\u00e4 Eevalta Kaarinalle, jos ei tapahdu. Molemmat ovat ostotarjouksen tehdess\u00e4\u00e4n ilmoittaneet haluavansa juuri t\u00e4llaisen diilin.<\/p>\n K\u00e4yt\u00e4nn\u00f6ss\u00e4 siis markkinan pit\u00e4j\u00e4 ker\u00e4\u00e4 yhteens\u00e4 euron, 20 sentti\u00e4 Eevalta ja 80 Kaarinalta ja antaa tuon euron Eevalle Brexitin tapauksessa ja Kaarinalle, jos Brexiti\u00e4 ei tule. Markkinanpit\u00e4j\u00e4 ei siis tee voittoa eik\u00e4 tappiota tapahtuipa Brexit tai ei.<\/p>\n Omistajat voivat tietenkin j\u00e4lkik\u00e4teen myyd\u00e4 edelleen \u00e4skeisell\u00e4 tavalla syntyneit\u00e4 arvopapereita. Eeva voi esimerkiksi tarjoutua myym\u00e4\u00e4n Kyll\u00e4-paperinsa my\u00f6hemmin sopivaksi katsomallaan hinnalla. Kauppaa siis k\u00e4yd\u00e4\u00e4n samanaikaisesti “uusilla” ja “vanhoilla” arvopapereilla.<\/p>\n Kulloinenkin markkinahinta on viimeksi tehdyn arvopaperikaupan hinta Kyll\u00e4-hinnaksi muunnettuna. Siis jos viimeksi myytiin Kyll\u00e4-paperi 27 sentill\u00e4, markkinoiden pit\u00e4j\u00e4 ilmoittaa nykyiseksi markkinahinnaksi 27 sentti\u00e4. Samoin markkinahinta on 27 sentti\u00e4, jos viimeksi myytiin Ei-paperi hintaan 73 sentti\u00e4.<\/p>\n Markkinahinta ilmoittaa samalla ennustemarkkinan ennusteen Brexitin todenn\u00e4k\u00f6isyydelle. Esimerkin 27 sentin hinta tarkoittaa, ett\u00e4 markkinat arvioivat todenn\u00e4k\u00f6isyydeksi 27 %.<\/p>\n \u00c4skeinen siis kuvasi, kuinka ennustemarkkinat teknisesti toimivat. Kiinnostavaa on tietenkin se, miksi ihmeess\u00e4 markkinahinta muka antaisi hyv\u00e4n ennusteen Brexitin todenn\u00e4k\u00f6isyydelle.<\/p>\n T\u00e4t\u00e4 varten t\u00e4ytyy pohtia osallistujien kannustimia kaupank\u00e4yntiin. Ajatellaan, ett\u00e4 Eeva arvioi Brexitin todenn\u00e4k\u00f6isyydeksi 25 %. Kuinka paljon h\u00e4n on valmis maksamaan Kyll\u00e4-paperista?<\/p>\n Itse asiassa mink\u00e4 tahansa hinnan joka on alle 25 sentti\u00e4. Eeva nimitt\u00e4in arvioi Kyll\u00e4-arvopaperin olevan 1 euron arvoinen 25 %:n eli yhden nelj\u00e4sosan todenn\u00e4k\u00f6isyydell\u00e4 ja 0 euron arvoinen 75 % todenn\u00e4k\u00f6isyydell\u00e4. Odotusarvomieless\u00e4 Kyll\u00e4-paperin arvo Eevalle on siis 25 sentti\u00e4. Luonnollisesti Eeva ei suostu maksamaan paperista t\u00e4t\u00e4 enemp\u00e4\u00e4, mutta ostaa mielell\u00e4\u00e4n mill\u00e4 tahansa alhaisemmalla hinnalla.<\/p>\n Kyll\u00e4-paperin arvo on Eevalle siis 25 sentti\u00e4. T\u00e4st\u00e4 voidaan johtaa paitsi Eevan osto- my\u00f6s myyntihalukkuus. Eeva suostuu myym\u00e4\u00e4n Kyll\u00e4-papereita mill\u00e4 tahansa 25 sentti\u00e4 korkeammalla hinnalla. Eli aina jos markkinoilla joku suostuu ostamaan Kyll\u00e4-papereita yli 25 sentill\u00e4, Eeva myy. Jos joku suostuu myym\u00e4\u00e4n alle 25 sentill\u00e4, Eeva ostaa.<\/p>\n Ei-paperin myyminen on sama asia kuin Kyll\u00e4-paperin ostaminen ja p\u00e4invastoin, joten Ei-paperien kauppaa ei ole tarpeen pohtia erikseen. Lukija voi itse johtaa Eevan myynti- ja ostohalukkuuden Ei-paperille.<\/p>\n Sama p\u00e4\u00e4ttely voidaan toistaa mille tahansa Brexit-todenn\u00e4k\u00f6isyysarviolle. Toisin sanoen markkinoille osallistujan maksuhalukkuus heijastaa suoraan t\u00e4m\u00e4n arviota Brexit-todenn\u00e4k\u00f6isyydest\u00e4. Jos Kaarinan arvio Brexitin todenn\u00e4k\u00f6isyydest\u00e4 on x<\/em> prosenttia, h\u00e4n ostaa Kyll\u00e4-paperia, kun hinta on alle x<\/em> sentti\u00e4 ja myy sit\u00e4, jos hinta on yli x<\/em> sentti\u00e4.<\/p>\n Asia on kuvattu my\u00f6s taulukossa 2.<\/p>\n Ennustemarkkinoiden toiminta perustuu juuri t\u00e4h\u00e4n. Ostamalla ja myym\u00e4ll\u00e4 arvopapereita tietyll\u00e4 hinnalla ihmiset paljastavat mit\u00e4 he uskovat ja tiet\u00e4v\u00e4t Brexitin todenn\u00e4k\u00f6isyydest\u00e4. Joka kerran, kun joku suostuu ostamaan Kyll\u00e4-arvopaperin tietyll\u00e4 hinnalla, h\u00e4n paljastaa, ett\u00e4 uskoo todenn\u00e4k\u00f6isyyden olevan tuota hintaa suurempi. Aina kun joku suostuu myym\u00e4\u00e4n, h\u00e4n tulee paljastaneeksi, ett\u00e4 todenn\u00e4k\u00f6isyys on h\u00e4nest\u00e4 hintaa pienempi.<\/p>\n Toisin sanoen, mahdollisuus tehd\u00e4 voittoa saa ihmiset paljastamaan kumpaan suuntaan markkinahinnasta heid\u00e4n arvionsa Brexit-todenn\u00e4k\u00f6isyydest\u00e4 poikkeaa. Kaikki muut havaitsevat t\u00e4m\u00e4n, ja perustavat oman arvionsa todenn\u00e4k\u00f6isyydest\u00e4 paitsi omaan tietoonsa, my\u00f6s siihen, mit\u00e4 n\u00e4kev\u00e4t muiden markkinoilla tekev\u00e4n.<\/p>\n T\u00e4m\u00e4 kaikki on toki tuttua vedonly\u00f6nti\u00e4 harrastaville. Ennustemarkkinat toimivat aivan samalla tavalla kuin esimerkiksi Toto<\/a>. Erona on se, ett\u00e4 markkinahinnat ilmoitetaan todenn\u00e4k\u00f6isyyksin\u00e4 vedonly\u00f6nniss\u00e4 k\u00e4ytettyjen kertoimien asemesta. Vedonly\u00f6ntikertoimet voidaan yksinkertaisella muunnoksela muuttaa todenn\u00e4k\u00f6isyyksiksi ja p\u00e4invastoin.<\/p>\n Esimerkkitarina siit\u00e4, miten markkinat toimivat, voisi olla vaikka seuraavanlainen.<\/p>\n Poliittisessa kampanjassa t\u00f6iss\u00e4 oleva Eeva arvioi tietojensa perusteella, ett\u00e4 Kyll\u00e4-paperin markkinahinta on liian alhainen ja ostaa sit\u00e4. Kaarina havaitsee h\u00e4nen ostamisensa, ja huomaa, ett\u00e4 Eeva arvioi todenn\u00e4k\u00f6isyyden markkinahintaa korkeammaksi. T\u00e4m\u00e4 saa my\u00f6s Kaarinan nostamaan omaa arviotaan todenn\u00e4k\u00f6isyydest\u00e4. Eevan t\u00e4ytyy maksaa enemm\u00e4n, jos haluaa ostaa lis\u00e4\u00e4.<\/p>\n Mutta hintojen muutoksen suuruus vaikuttaa my\u00f6s Eevan arvioon. Jos Kaarinan hintapyynt\u00f6\u00a0ei esimerkiksi nouse paljoakaan h\u00e4nen ostoistaan huolimatta, Eeva tajuaa, ett\u00e4 Kaarinan arvio todenn\u00e4k\u00f6isyydest\u00e4 on h\u00e4nen arviotaan alempi\u00a0siit\u00e4kin huolimatta, ett\u00e4 Kaarina nyt tiet\u00e4\u00e4 ett\u00e4 Eevan\u00a0arvio on korkeampi. Eeva tajuaa, ett\u00e4 Kaarinalla t\u00e4ytyy olla jotakin tietoa, joka saa t\u00e4m\u00e4n aikaan.\u00a0Siksi\u00a0Eevakin alentaa omaa todenn\u00e4k\u00f6isyysarviotaan ja siksi my\u00f6s maksuhalukkuuttaan. Eevan ja Kaarinan todenn\u00e4k\u00f6isyysarviot ja siten maksuhalukkuudet siis l\u00e4hestyv\u00e4t toisiaan.<\/p>\n Prosessi jatkuu, kunnes Eevan ja Kaarinan arvio todenn\u00e4k\u00f6isyydest\u00e4 on sama, eik\u00e4 sen vuoksi kumpikaan en\u00e4\u00e4 halua k\u00e4yd\u00e4 kauppaa. Markkinahinta ja siis markkinoiden julkinen ennuste Brexit-todenn\u00e4k\u00f6isyydelle asettuu tasolle, joka vastaa t\u00e4t\u00e4 yhteist\u00e4 arviota. Eevan hallussa ollut uusi informaatio on siis t\u00e4ydellisesti siirtynyt kaikkien n\u00e4kyvill\u00e4 olevaan markkinahintaan.<\/p>\n Samanlainen mekanismi toimii my\u00f6s kun kaupank\u00e4vij\u00f6it\u00e4 on enemm\u00e4n. Kaikkien markkinatoimijoiden hallussa oleva tieto siirtyy samalla tavalla markkinahintaan. Markkinahinta muuttuu, kunnes asettuu tasolle, jolla kukaan ei halua en\u00e4\u00e4 k\u00e4yd\u00e4 kauppaa. Koska kukaan ei halua en\u00e4\u00e4 k\u00e4yd\u00e4 kauppaa, kukaan ei voi my\u00f6sk\u00e4\u00e4n olla eri mielt\u00e4 Brexitin todenn\u00e4k\u00f6isyydest\u00e4. Kaupank\u00e4yntihalukkuushan on, kuten n\u00e4htiin, suoraan riippuvainen todenn\u00e4k\u00f6isyysarviosta.<\/p>\n Tarinan markkinat tuottavat siis julkisen arvion Brexit-todenn\u00e4k\u00f6isyydest\u00e4.\u00a0Arvio on viel\u00e4p\u00e4 sellainen, ett\u00e4\u00a0kaikki ovat\u00a0siit\u00e4\u00a0samaa mielt\u00e4 ja joka heijastaa kaikkea markkinatoimijoiden hallussa olevaa tietoa.<\/p>\n Esimerkiss\u00e4 kuvattu ns. informaatiomieless\u00e4 tehokas markkina<\/a> on tietenkin \u00e4\u00e4rimm\u00e4isen tyylitelty rakennelma. Tarkoitus ei olekaan v\u00e4itt\u00e4\u00e4, ett\u00e4 ennustemarkkinat todellisuudessa toimisivat ihan noin hyvin. Koko hommaan liittyy runsaasti komplikaatioita, kuten esimerkiksi kuuluisat Grossman-Stiglitz<\/a>– ja kaupank\u00e4ynnin mahdottomuus<\/a> -tulokset osoittavat.<\/p>\n Tarinan taustalla on tietysti my\u00f6s ajatus rationaalisista tietoa tietyll\u00e4 tavalla<\/a> k\u00e4sittelevist\u00e4\u00a0toimijoista. My\u00f6sk\u00e4\u00e4n suhtautumisesta riskiin<\/a> tai rajalliseen budjettiin ei puhuttu tarinassa mit\u00e4\u00e4n. On my\u00f6s kyseenalaista ovatko todelliset ennustemarkkinat riitt\u00e4v\u00e4n likvidej\u00e4 manipuloinnin est\u00e4miseksi. Tarina ei siis ole tarkoitettu kirjaimellisesti otettavaksi.<\/p>\n Hauska suomenkielinen johdatus joihinkin n\u00e4ist\u00e4\u00a0aiheista on muuten v\u00e4h\u00e4n aikaa sitten julkaistu podcast<\/a>. Mukana on\u00a0my\u00f6s Asiattoman toimituksen v\u00e4ke\u00e4.<\/p>\n Vaikka markkinat eiv\u00e4t todellisuudessa toimisikaan aivan yht\u00e4 hienosti kuin tarinassa, tarina kertoo silti meille jotakin kiinnostavaa. Ennustemarkkinoilla toimijoilla on rahallinen kannustin paljastaa hallussaan olevaa informaatiota. Hyvin toimilla markkinoilla t\u00e4m\u00e4 johtaa siihen, ett\u00e4 maailmassa hajallaan oleva tieto tiivistyy markkinahintoihin.<\/p>\n Mekanismi on aivan toisenlainen kuin mielipidetiedusteluissa. Gallupissa kenell\u00e4k\u00e4\u00e4n ei ole erityist\u00e4 kannustinta puhua totta, saati k\u00e4ytt\u00e4\u00e4 aikaa ja rahaa asioiden pohtimiseen tai selvitt\u00e4miseen. Ennustemarkkinoilla kaikilla on selke\u00e4 taloudellinen kannuste toimia rehellisesti omien uskomustensa perusteella. Riitt\u00e4v\u00e4n likvidit ennustemarkkinat voivat my\u00f6s kannustaa tiedon hankintaan.<\/p>\n Gallupissa ihmisilt\u00e4 kysyt\u00e4\u00e4n useimmiten vain omasta k\u00e4ytt\u00e4ytymisest\u00e4. Ihmisten arviota muiden tekemisist\u00e4 tai lopputuloksesta ei kysyt\u00e4. Ja vaikka kysytt\u00e4isiinkin, mit\u00e4\u00e4n hyv\u00e4\u00e4 menetelm\u00e4\u00e4 eri ihmisten arvioiden yhteensovittamiseksi ei ole. Ennustemarkkinoilla sen sijaan ihmiset voivat hy\u00f6dynt\u00e4\u00e4 kaikkea heill\u00e4 olevaa tietoa. Tiedon yhteensovittamisesta huolehtii markkinamekanismi.<\/p>\n Markkinahinta p\u00e4ivittyy reaaliaikaisesti, joten\u00a0paras ennuste toteutumistodenn\u00e4k\u00f6isyydelle on k\u00e4ytett\u00e4viss\u00e4 koko ajan.<\/p>\n Ennustemarkkinoilla voidaan my\u00f6s ennustaa paljon muitakin asioita kuin \u00e4\u00e4nestysten tuloksia. Niill\u00e4 voidaan ennustaa muita poliittisia tapahtumia, kuten lains\u00e4\u00e4d\u00e4nt\u00f6\u00e4, henkil\u00f6valintoja, diktaattorin pysymist\u00e4 vallassa, kansainv\u00e4listen sopimusten syntymist\u00e4, mutta my\u00f6s esimerkiksi Pohjois-Korean vetypommikokeen todenn\u00e4k\u00f6isyytt\u00e4<\/a>.<\/p>\n On ilmeist\u00e4, ett\u00e4 mielipidetiedustelut soveltuvat huonosti tai eiv\u00e4t ollenkaan t\u00e4m\u00e4ntyyppisten asioiden ennustamiseen.<\/p>\n Ennustemarkkinat ennustavat aivan eri asiaa kuin mielipidetiedustelut. Asian pit\u00e4isi olla jo aika selv\u00e4 aiemman perusteella. T\u00e4m\u00e4 on kuitenkin yksi niist\u00e4 asioista, joista Asiattoman toimituksen edustajat ovat joutuneet keskustelemaan. Siksi kerromme siit\u00e4kin v\u00e4h\u00e4n perusteellisemmin.<\/p>\n Ennustemarkkinat eiv\u00e4t ennusta Brexit-kansan\u00e4\u00e4nestyksen tulosta, vaan Brexitin todenn\u00e4k\u00f6isyytt\u00e4. Ennustetulla Brexit-todenn\u00e4k\u00f6isyydell\u00e4 ei ole mit\u00e4\u00e4n tekemist\u00e4 \u00e4\u00e4nestyksen voimasuhteiden kanssa. Erityisesti 20 % ennuste Brexitin todenn\u00e4k\u00f6isyydelle ei tarkoita, ett\u00e4 kansan\u00e4\u00e4nestyksen voimasuhteiksi ennustetaan 80-20 j\u00e4\u00e4misen puolesta.<\/p>\n Asia on helppo n\u00e4hd\u00e4 yksinkertaisen esimerkin avulla. Kuvitellaan, ett\u00e4 ennen Brexiti\u00e4 \u00e4\u00e4nestykseen liittyv\u00e4 ep\u00e4varmuus kohdistuu vain yhteen alueeseen, jolla asuu 2 % \u00e4\u00e4nest\u00e4jist\u00e4. Loppujen 98 % \u00e4\u00e4nestysk\u00e4ytt\u00e4ytyminen on t\u00e4ysin varmaa. Kaikki tiet\u00e4v\u00e4t, ett\u00e4 heist\u00e4 puolet \u00e4\u00e4nest\u00e4v\u00e4t puolesta ja puolet vastaan. Toisin sanoen kaikki riippuu noista ep\u00e4varmoista 2 %:sta.<\/p>\n Kuvitellaan viel\u00e4, ett\u00e4 nuo 2 % \u00e4\u00e4nest\u00e4v\u00e4t kaikki samalla tavalla. Jos \u00e4\u00e4nestysp\u00e4iv\u00e4n\u00e4 sataa, he \u00e4\u00e4nest\u00e4v\u00e4t Brexitin puolesta. Jos ei sada, he \u00e4\u00e4nest\u00e4v\u00e4t vastaan.<\/p>\n Nyt on selv\u00e4\u00e4, ett\u00e4 Brexit-todenn\u00e4k\u00f6isyys on sama kuin sateen todenn\u00e4k\u00f6isyys \u00e4\u00e4nestysp\u00e4iv\u00e4n\u00e4. Markkinahinta siis kehittyy sen mukaan, mik\u00e4 on kulloinkin paras ennuste sateen todenn\u00e4k\u00f6isyydelle. \u00c4\u00e4nestysp\u00e4iv\u00e4n aattona hinta ja siis Brexit-ennuste asettuu parhaan tiet\u00e4myksen mukaisen s\u00e4\u00e4ennusteen mukaiseksi.<\/p>\n Riippuen s\u00e4\u00e4tilaa koskevasta tiedosta Brexit-ennuste voi olla mit\u00e4 tahansa nollan ja sadan prosentin v\u00e4lill\u00e4. Jos sateen todenn\u00e4k\u00f6isyys on 10 %, Brexitin todenn\u00e4k\u00f6isyys on 10 %. Jos sateen todenn\u00e4k\u00f6isyys on 99 %, Brexitin todenn\u00e4k\u00f6isyys on 1 %. Silti on selv\u00e4\u00e4, ett\u00e4 \u00e4\u00e4nestyksen voimasuhteet ovat aina joko 48-52 tai 52-48.<\/p>\n Yleisemmin Brexitin todenn\u00e4k\u00f6isyys muodostuu kaikkien niiden\u00a0\u00e4\u00e4nestystulosten todenn\u00e4k\u00f6isyydest\u00e4, jotka johtavat Brexitiin. Siis todenn\u00e4k\u00f6isyydest\u00e4, ett\u00e4 tulos on 0-100 %, 1-99 %, 2-98 %, jne. aina 99-1 % tuloksen todenn\u00e4k\u00f6isyyteen.<\/p>\n Ennusteella ei ole mit\u00e4\u00e4n tekemist\u00e4 voimasuhteiden kanssa, eik\u00e4 toteutuneista voimasuhteista voida p\u00e4\u00e4tell\u00e4 mit\u00e4\u00e4n siit\u00e4, oliko markkinoiden ennuste oikea. Sama p\u00e4tee tietysti todelliseen Brexit-\u00e4\u00e4nestykseen. Markkinoiden ennuste 20-25 % ei liity mitenk\u00e4\u00e4n \u00e4\u00e4nestyksen voimasuhteisiin, vaan oli\u00a0paras arvio sille todenn\u00e4k\u00f6isyydelle ett\u00e4 Brexit-\u00e4\u00e4ni\u00e4 on enemm\u00e4n. Toteutuneet voimasuhteet eiv\u00e4t kerro, oliko ennuste oikea vai ei.<\/p>\n Kaikki yll\u00e4 esitetty on tietenkin vain teoriaa. On totta kai mahdollista, ett\u00e4 markkinat antavat virheellisi\u00e4 ennusteita. Aiemmin lueteltiin paljon syit\u00e4, jotka voivat johtaa siihen, ett\u00e4 markkinat toimivat huonosti.\u00a0Miten t\u00e4m\u00e4 voidaan havaita?<\/p>\n Aloitetaan siit\u00e4, miten virheit\u00e4 ei voida havaita. Yksitt\u00e4isen tapahtuman perusteella on mahdotonta tiet\u00e4\u00e4, olivatko markkinat v\u00e4\u00e4r\u00e4ss\u00e4 vai eiv\u00e4t. Jos markkinat ennustivat Brexitille todenn\u00e4k\u00f6isyytt\u00e4 20 % ja Brexit tapahtui, on t\u00e4m\u00e4n perusteella mahdotonta sanoa oliko ennuste oikea vai ei.<\/p>\n Yht\u00e4 lailla mahdotonta on sanoa, oliko nopanheittoa edelt\u00e4v\u00e4 1\/6 suuruinen ennuste kuutosen todenn\u00e4k\u00f6isyydelle oikea vai v\u00e4\u00e4r\u00e4 vain sen perusteella ett\u00e4 tuli kuutonen. Totta kai noppa voi olla painotettu, mutta yhden heiton perusteella sit\u00e4 on mahdotonta huomata. Noppaa t\u00e4ytyy heitt\u00e4\u00e4 useita kertoja ja tilastoida tulokset, jotta painotus voidaan havaita.<\/p>\n Samalla tavalla ennustemarkkinoita arvioitaessa t\u00e4ytyy havaita monta ennustetta ja katsoa ovatko toteutumat sopusoinnussa ennustettujen todenn\u00e4k\u00f6isyyksien kanssa. Toisin sanoen pit\u00e4\u00e4 katsoa, tapahtuvatko asiat keskim\u00e4\u00e4rin sill\u00e4 todenn\u00e4k\u00f6isyydell\u00e4, jota markkinat ennustavat.<\/p>\n Kun n\u00e4in on tehty, on havaittu, ett\u00e4 ennustemarkkinat ennustavat yleens\u00e4 aika hyvin<\/a>.<\/p>\n On siis mahdotonta sanoa, olivatko ennustemarkkinat v\u00e4\u00e4r\u00e4ss\u00e4 Brexitin suhteen. J\u00e4rkev\u00e4 kysymys on, ovatko ennustemarkkinat yleens\u00e4 hyvi\u00e4 ennustamaan todenn\u00e4k\u00f6isyyksi\u00e4. Vastaus t\u00e4h\u00e4n on kyll\u00e4.<\/p>\n P\u00e4\u00e4t\u00e4mme t\u00e4m\u00e4n kirjoituksen er\u00e4\u00e4nlaiseen vetoomukseen. Ennustemarkkinat ovat poikkeuksellisen lupaava tapa tuottaa tietoa yhteiskunnallisen keskustelun ja p\u00e4\u00e4t\u00f6ksenteon tueksi. Suomesta ennustemarkkinat puuttuvat kokonaan. N\u00e4in ollen ennustemarkkinoiden tuottamaa tietoa suomalaisille t\u00e4rkeist\u00e4 asioista ei ole lainkaan k\u00e4ytett\u00e4viss\u00e4.<\/p>\n Suomen tapahtumat tulevat tuskin koskaan kiinnostamaan maailmalla riitt\u00e4v\u00e4sti, jotta niit\u00e4 otettaisiin kaupank\u00e4ynnin kohteeksi kansainv\u00e4lisill\u00e4 ennustemarkkinoilla. Ainoa tapa saada Suomen asioista kiinnostuneet ennustemarkkinat on perustaa ne t\u00e4nne itse.<\/p>\n Ennustemarkkinoita voidaan k\u00e4ytt\u00e4\u00e4 monella tavalla. Kansalaiset,\u00a0media ja p\u00e4\u00e4t\u00f6ksentekij\u00e4t voivat saada sen kautta arvioita Suomen kannalta merkitt\u00e4vien poliittisten tai taloudellisten tapahtumien todenn\u00e4k\u00f6isyydest\u00e4. Mill\u00e4 todenn\u00e4k\u00f6isyydell\u00e4 Suomeen tulee millainenkin hallituskoalitio. Mill\u00e4 todenn\u00e4k\u00f6isyydell\u00e4 Suomen rajoilla\u00a0tai naapurimaissa tapahtuu jokin huolestuttava kehityskulku.\u00a0Tapahtuuko Suomessa ulkomaalaisvastaisia tai muita v\u00e4kivallantekoja? Tapahtuuko Suomen taloudessa k\u00e4\u00e4nne seuraavan 12 kuukauden aikana.<\/p>\n Ennustemarkkinoilla on muitakin kuin julkisia k\u00e4ytt\u00f6tarkoituksia.\u00a0Jotkin yritykset k\u00e4ytt\u00e4v\u00e4t sis\u00e4isi\u00e4<\/a> ennustemarkkinoita.\u00a0My\u00f6s tiedustelupalvelut ovat ainakin kokeilleet ennustemarkkinoita, vaikka n\u00e4m\u00e4 sovellukset eiv\u00e4t julkisuudessa saavuttaneetkaan<\/a> suurta suosiota.<\/p>\n Miksei Suomessa sitten ole ennustemarkkinoita? Ainoa tiedossamme oleva ennustemarkkinakokeilu Suomessa oli Pasi Holmin, Klaus Kultin ja Lauri Saarisen\u00a01990-luvun alussa tekem\u00e4. Kaupank\u00e4yntiteknologia oli silloin verrattain primitiivist\u00e4.<\/p>\n1. Mit\u00e4 ennustemarkkinoilla myyd\u00e4\u00e4n ja ostetaan?<\/h4>\n
![](\"https:\/\/blogit-cdn.a-lehdet.fi\/uploads\/sites\/40\/2016\/08\/brexit11-1024x205.jpg\")
2. Miten ennustemarkkinoiden ennustetta voidaan perustella?<\/h4>\n
![\"brexit2\"](\"https:\/\/blogit-cdn.a-lehdet.fi\/uploads\/sites\/40\/2016\/08\/brexit2-1024x663.jpg\")
3. Mit\u00e4 ennustemarkkinat ennustavat?<\/h4>\n
4. Olivatko ennustemarkkinat v\u00e4\u00e4r\u00e4ss\u00e4?<\/h4>\n
5. Miten Suomeen saataisiin ennustemarkkina?<\/h4>\n